深圳2009年3月24日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：
-- 美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債，再次引發(fā)美元貶值與流動(dòng)性泛濫預(yù)期
目前已經(jīng)有四家主要央行（美聯(lián)儲(chǔ)、英格蘭央行、日本央行、瑞士央行）采取數(shù)量型放松政策。由于通縮加劇的風(fēng)險(xiǎn)甚于通脹，迫使美聯(lián)儲(chǔ)放手一搏購(gòu)買(mǎi)國(guó)債。短期美元面臨調(diào)整壓力，但判斷美元惡性貶值為時(shí)過(guò)早，關(guān)鍵還在于其他國(guó)家后續(xù)的貨幣政策是否跟隨美國(guó)，以及美國(guó)經(jīng)常賬戶的調(diào)整狀況。
-- 短期能源與資源品的反彈幅度視乎美元的貶值程度，未必構(gòu)成真正的復(fù)蘇
按大類資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)周期中的輪動(dòng)規(guī)律，大宗商品的大機(jī)會(huì)應(yīng)在經(jīng)濟(jì)繁榮末期；目前大宗商品反彈的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自于標(biāo)價(jià)貨幣的貶值，以及全球經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的預(yù)期，未必構(gòu)成真正的復(fù)蘇。中長(zhǎng)期還要觀察美聯(lián)儲(chǔ)此舉對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否真的有效，能夠帶來(lái)需求的復(fù)蘇。
-- 短期或有震蕩，流動(dòng)性與總需求反彈仍支持中期趨勢(shì)
面臨1季度基金業(yè)績(jī)排名的最后沖刺期，市場(chǎng)可能出現(xiàn)短期震蕩，但流動(dòng)性與總需求反彈支持中期趨勢(shì)。而市場(chǎng)是否能繼續(xù)突破前期的高點(diǎn)，取決于是否有超預(yù)期因素促使估值繼續(xù)提升，例如：美國(guó)消費(fèi)有所恢復(fù)，出口增速有所反彈；國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)反彈超預(yù)期；資金流動(dòng)或是央行繼續(xù)放松銀根使流動(dòng)性繼續(xù)寬裕。
否則，市場(chǎng)將保持震蕩的格局以等待業(yè)績(jī)恢復(fù)程度的確定。對(duì)此需保持一定的耐心，因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩確實(shí)存在，企業(yè)處于盈虧平衡點(diǎn)的狀態(tài)可能會(huì)保持較長(zhǎng)時(shí)間。
-- 關(guān)于幾個(gè)主要板塊投資機(jī)會(huì)的看法
地產(chǎn)：成交量在質(zhì)疑中繼續(xù)放大，只要不出現(xiàn)信貸主動(dòng)收縮情況，成交量的可持續(xù)性
就可期待，作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)先板塊，依然可以看好。
有色：美元計(jì)價(jià)的金屬價(jià)格如期反彈，短期應(yīng)注意漲幅過(guò)大之后獲利回吐引發(fā)的震
蕩，中期觀察大宗商品價(jià)格反彈的漲幅及性質(zhì)。
銀行：銀行業(yè)在本輪信貸增長(zhǎng)中反而承受著強(qiáng)烈的利差縮小壓力，盈利持續(xù)下滑過(guò)程
中僅存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。但保險(xiǎn)業(yè)既受益于保費(fèi)增長(zhǎng)，又可從通脹短期企穩(wěn)乃至遠(yuǎn)
期上升中受到支持，相對(duì)看好。
石化：周期復(fù)蘇相對(duì)靠后，受益國(guó)際油價(jià)反彈，存在補(bǔ)漲需要。
煤炭：資源屬性較強(qiáng)且估值較低，后續(xù)表現(xiàn)值得期待，但應(yīng)落后于有色。
