深圳2010年11月8日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：
上周滬深300 指數(shù)大幅上漲4.2%，兩市成交量隨之放大?？偟膩砜?，權(quán)重股與藍(lán)籌股帶動指數(shù)上行，但各種題材類股表現(xiàn)更為活躍。上游行業(yè)漲勢相對疲弱，權(quán)重行業(yè)大幅上漲，航天軍工、公用事業(yè)以及農(nóng)林牧漁等行業(yè)領(lǐng)漲；煤炭、建材、鋼鐵和有色等行業(yè)相對弱于市場。
美聯(lián)儲重啟量化寬松政策，歐洲與日本央行被動應(yīng)付。美聯(lián)儲將在2011 年第二季度前進(jìn)一步購買6000 億美元的較長期國債，并將維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率在0~0.25%的區(qū)間不變。歐洲央行宣布繼續(xù)維持1%的主導(dǎo)利率不變，并將于下個月決定是否啟動新的退出政策。日本央行宣布繼續(xù)推行實(shí)質(zhì)上的零利率政策，同時決定下周開始動用新設(shè)基金購買國債。
通脹中短期是機(jī)會，中長期是風(fēng)險。一方面是節(jié)節(jié)攀升的國內(nèi)通脹壓力，另一方面是美聯(lián)儲重啟量化寬松政策帶來泛濫的外部流動性，在這種背景下，通脹遲早會再次成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)問題。在通脹達(dá)到中國可以容忍的上限之前，通脹能夠給市場帶來投資熱點(diǎn)和機(jī)會；但通脹達(dá)到政府容忍上限后，流動性收縮將成為市場的風(fēng)險。因此，招商證券策略研究小組仍然堅持此前的邏輯，要重視和密切跟蹤通脹的進(jìn)度，此輪市場上漲行情延續(xù)的時間和空間很可能由通脹的進(jìn)度決定。
短期內(nèi)，市場或?qū)⒗^續(xù)反映通脹中樞提升的預(yù)期。招商證券策略研究小組已經(jīng)看到，在過去的幾個月里，圍繞通脹預(yù)期的各種投資機(jī)會此起彼伏，而這種格局仍有可能持續(xù)一段時間。市場以及政府對通脹中樞的預(yù)期可能都有不同程度的提升，這將有利于短期內(nèi)股市延續(xù)當(dāng)前的走勢。下一階段，除了對即將公布的10 月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其是CPI 數(shù)據(jù)要保持關(guān)注外，還要重視將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議及其對明年信貸和調(diào)控政策的調(diào)整，關(guān)注政府對通脹的態(tài)度毫無疑問是重要的。
行業(yè)配置方面，在國慶節(jié)后推薦了周期類行業(yè)，但近一兩周以來、在周期類行業(yè)大幅上漲之后，建議可以大體均衡配置，適當(dāng)傾斜于資源品、農(nóng)林牧漁等受益通脹行業(yè)即可，并繼續(xù)關(guān)注人民幣升值、軍工行業(yè)整合以及迪士尼項(xiàng)目等主題投資，站在中長期角度看，當(dāng)通脹成為政府政策收縮的威脅之后，市場的風(fēng)格很可能會再次由周期品轉(zhuǎn)回到消費(fèi)品。（本通稿依據(jù)招商證券11月8日《一周投資策略》的內(nèi)容所寫）
