深圳2016年12月23日電 /美通社/ -- 中國聯(lián)通打響電信混改第一槍，中國石油集團也通過《集團公司混合所有制改革指導意見》，意味著混改將正式拉開帷幕。混改概念呼嘯而來，一直被認為是“改革深水區(qū)”的國企改革領域終于找到了“突破口”。混改無疑將成為國企改革的主要方向。目前，不少國企同屬A+H股?；旄臍w根結底是從企業(yè)自身發(fā)展出發(fā)，給企業(yè)注入活力，提升企業(yè)效益為目標?；旄某晒Γo公司帶來業(yè)績提升，股價在市場上的表現(xiàn)自然不會差。因此，投資者需要特別關注混改進度，選出能使混該落地并轉化為業(yè)績的潛力股。有鑒于此，專注港美股領域的富途證券針對混改話題作出了深入剖析。
什么是混改？
混改是指國有資本進行混合所有制經(jīng)濟改革。在國有控股的企業(yè)中加入民間（非官方）的資本，使得國企變成多方持股，但還是國家控股主導的企業(yè)。具體實施方案一般包括三個方面：
混改涉及哪些領域？電力、鐵路、民航、電信為重點
這次中央從頂層設計開始推進，明確提出引資規(guī)模要達到一定比例，要引入負責任的積極股東。然而各個領域混改的力度不一，需要按照國企改革分類方案中哪些是競爭性領域、哪些需要國家絕對控股進行區(qū)分。具體來看，軍工具有國防特殊屬性，預計混改的余地較小，而石油、天然氣領域的混改動作在本身行業(yè)改革方案（指油氣體制改革方案）出臺前也不會太大，剩下的就是電力、鐵路、民航、電信等領域的混改力度會比較大一些。當然考慮到絕大部分國資權重比較大，很難找到一個同等體量的企業(yè)和它進行混改，因此混改的層面預計主要集中在子公司或業(yè)務板塊層面進行。
混改將以試點形式推進，成熟一家推進一家，整體基調(diào)還是“穩(wěn)”字當頭，大面積鋪開尚不成熟。第一批試點中A+H股有：中國聯(lián)通、中國東方航空公司、中國核科技、哈爾濱電氣等，隨后中國石油股份等也期待具體方案出臺。
隨著混改試點逐步鋪開，一旦出現(xiàn)好的成功案例，有了業(yè)績和效益依托，將對整個混改進程和市場預期產(chǎn)生重大影響，但同時也要警惕“換湯不換藥”給市場帶來的負面影響。中國聯(lián)通的不失為一個風向標。
作為貫穿明年港股的一個大主題，混改題材相關標的總體會受到A股的深入炒作而帶動。然而，港股并不會像A股一般熱炒概念，而是需要業(yè)績和價值作為依托，因此，經(jīng)過真正混改后能帶來業(yè)績提升的“黑馬”相對來說比較會受市場青睞。若投資者能提前布局，關注港股中的績優(yōu)公司聯(lián)動效應，等到收成的時候則不會錯過。
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