深圳2011年6月15日電 /美通社亞洲/ -- 6月15日，招商證券在深圳舉行了以“后寬松年代”為主題，為期兩天的2011年中期投資策略及上市公司交流會。招商證券在本次會議上發(fā)布了2011年中期宏觀經(jīng)濟、A 股市場、H 股市場、公司行業(yè)等系列投資策略報告。會議還特別邀請香港大學(xué)中國金融研究中心主任，北京大學(xué)匯豐金融研究院執(zhí)行院長宋敏先生以“全球貨幣政策展望”為題做了主題演講。招商證券首席經(jīng)濟學(xué)家丁安華先生就中國宏觀經(jīng)濟形勢進(jìn)行了演講。
招商證券首席經(jīng)濟學(xué)家丁安華先生在演講中指出，防通脹仍是宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)，緊縮政策將繼續(xù)維持。在貨幣緊縮維持的前提下，加上主要發(fā)達(dá)國家逐漸退出寬松貨幣政策，預(yù)計2季度后通脹可控的概率進(jìn)一步提高，貨幣政策將在穩(wěn)健中體現(xiàn)靈活性。維持全年通脹前高后低的判斷，第二季度應(yīng)為本輪通脹高點，全年通脹水平預(yù)測調(diào)整為4.5%。
對于第二季度開始的庫存調(diào)整，丁安華先生指出，本輪庫存調(diào)整將是溫和的，調(diào)整空間有限，本輪庫存調(diào)整可能到第三季度結(jié)束。考慮到庫存調(diào)整的影響，預(yù)計全年經(jīng)濟將呈現(xiàn)兩頭高中間低的走勢，同時維持全年經(jīng)濟增長9.5%的判斷。
股票市場方面，招商證券策略研究團(tuán)隊在2011年下半年投資策略報告中指出，下半年估值水平將觸底回升，首先源于通脹回落實體經(jīng)濟對資金消耗減弱，隨后源于貨幣政策放松。對下半年市場持積極態(tài)度。
行業(yè)配置方面：三季度的關(guān)鍵點是把握成本壓力緩解、毛利提升受益的中下游制造業(yè)；低估值銀行地產(chǎn)可繼續(xù)持有；周期股票需要等待四季度；基礎(chǔ)消費品三季度仍有機會。
本次會議還邀請了中國平安、三一重工、中國神華、上海汽車、長江電力、招商地產(chǎn)等26個行業(yè)的50余家重點上市公司與投資者進(jìn)行深入的交流。
