-- 2009下半年 A 股市場：經濟復蘇預期下相對樂觀
深圳2009年7月13日電 /美通社亞洲/ -- 7月11日，招商證券以“復蘇之道”為主題舉辦了2009年全國巡回中期投資策略報告會首場北京站活動。招商證券研發(fā)中心在本次會議上發(fā)布了2009年中期 A 股市場、宏觀經濟、行業(yè)等系列投資策略報告。本次活動還邀請了摩根大通中國區(qū)董事總經理、研究部主管及首席中國經濟師龔方雄先生、工銀瑞信基金經理胡文彪先生等行業(yè)資深人士做主題演講，與投資人探討市場轉型期的操作策略。
招商證券研發(fā)中心董事、策略分析師魯信文表達了相對樂觀的市場判斷，認為三季度經濟增長環(huán)比繼續(xù)回升仍是大概率，四季度之后經濟和流動性環(huán)境不確定性會有所增加，如果經濟向高增長高通脹格局邁進，市場的風險時點會推遲到明年上半年通脹顯性化的時候。因此，2009年下半年多數時間內 A 股市場仍將處于寬裕流動性和經濟復蘇預期共同推動的過程中。在此過程中關注的焦點在于經濟會不會從反彈走到反轉，經濟反彈到反轉之間的內在機制、路徑，以及經濟在反彈和反轉之間股市的表現(xiàn)特征和資產配置方案。
招商證券地產行業(yè)分析師賈祖國認為：全球房地產總體將于2010年見底，中國目前已率先見底復蘇，新一輪房地產周期已經來臨，未來數年房價總體將平穩(wěn)上漲?？傮w看好一線城市，認為北京和上海更具潛力?？春脙深惖禺a公司：龍頭公司中未來2、3年內增速相對較快的公司，如招商地產和金地集團；有明確大規(guī)模優(yōu)質房地產項目注入的公司。
招商證券機械行業(yè)分析師劉榮分析：出口競爭力將決定機械行業(yè)的中長期價值，而地產汽車的持續(xù)回暖會通過產業(yè)擴散效應逐步拉動其他行業(yè)的需求，進而刺激民間投資。如果下半年民間投資或出口啟動，機械行業(yè)可能超預期持續(xù)反彈，但子行業(yè)表現(xiàn)會有差異，政府投資驅動的鐵路設備行業(yè)將難以跑贏大盤，工程機械行業(yè)相對樂觀，將受益于房地產投資的反彈。重點推薦三一重工、徐工科技、柳工和中聯(lián)重科。
招商證券食品飲料行業(yè)分析師朱衛(wèi)華認為：大眾品（啤酒、乳業(yè)、肉制品）正處黃金階段，高端品（白酒、紅酒、黃酒）受益通脹預期。在保證流動性持續(xù)的基礎之上，高端品銷售將持續(xù)向好，預計今年三季度一線公司銷量有望同比增長，而四季度同比增長速度有望更快，因為上年同期基數相對低。而由于“投資先行、消費后行”，實體經濟中消費形勢在不斷轉好，食品飲料行業(yè)估值上相對市場仍有優(yōu)勢?？春觅F州茅臺、張裕、瀘州老窖。
行業(yè)配置方面，招商證券強調下半年行業(yè)配置思路應轉變?yōu)榛谄髽I(yè)盈利恢復和行業(yè)間利潤增長的比較，看好地產金融、持有上游、埋伏中游，并建議超配地產、金融；煤炭、有色；鋼鐵、化工等行業(yè)。
本次會議招商證券還就創(chuàng)業(yè)板的上市與投資與投資者進行深入的交流，介紹了創(chuàng)業(yè)板的參與規(guī)則、投資機會并提示了創(chuàng)業(yè)板投資的相關風險。
招商證券董事長宮少林指出作為證券市場的參與者與受益者，招商證券始終高度重視投資者教育工作，本次活動為了引導投資者理性參與證券投資，促進創(chuàng)業(yè)板市場健康發(fā)展，安排了投資者如何參與創(chuàng)業(yè)板投資的內容，力求用實實在在的行動加強對投資者的教育、服務和保護，希望通過與投資人持續(xù)的溝通互動、答疑解惑，提示風險、交流經驗為證券市場的和諧穩(wěn)定發(fā)展盡一份責任。
