深圳2009年7月7日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：
-- 從上周的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動性釋放繼續(xù)按照我們預(yù)期路徑展開。
中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的6月全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) (PMI) 為53.2%，高于上月0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)四個月位于50%以上，表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步回升并擴(kuò)張態(tài)勢，這與財政支出、地產(chǎn)和汽車行業(yè)復(fù)蘇有密切關(guān)系。上周公布的周新增A股開戶數(shù)較前一周上升35%，部分可能是打新股所致，基金開戶數(shù)基本持平，這反映出居民資金流向證券市場繼續(xù)在增多，這正是流動性第二階段即居民資產(chǎn)配置由無風(fēng)險資產(chǎn)向風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)變的證明。
-- “地王”現(xiàn)象暗示下半年新開工等指標(biāo)復(fù)蘇力度很可能較大。
而從4月至6月，全國土地市場已經(jīng)產(chǎn)生了10個地王。據(jù)中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示，5月全國60個重點(diǎn)城市成交土地553宗，同比增加73%；成交土地面積2686萬平方米，同比增加89%。超過三分之一住宅用地超出底價成交，平均溢價達(dá)56%。從上述的“地王”現(xiàn)象看，地產(chǎn)商對行業(yè)前景預(yù)期正在發(fā)生根本的改變，下半年地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇力度很可能較大，這會體現(xiàn)在新開工等指標(biāo)的明顯反彈上。
-- 美國股票市場下跌空間不大：同樣的下跌，不同的性質(zhì)。
美國6月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少46.7萬人，降幅大于5月份的32.2人，失業(yè)率由9.4%升至9.5%，這導(dǎo)致美股在周四大跌。由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒有投資者想象得那么快，因此，近期美股下跌更大程度上是對過去一段時間樂觀預(yù)期的正常修正，這種下跌和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢改變引起的下跌是完全不同的性質(zhì)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，只有當(dāng)通脹顯性化制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時，才是經(jīng)濟(jì)和股市出現(xiàn)二次探底性質(zhì)的大級別調(diào)整風(fēng)險的時期。
-- 三季度市場處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和流動性共同推動的延續(xù)期，短期市場趨好的態(tài)勢仍未改變。
一方面，三季度經(jīng)濟(jì)增長環(huán)比和同比有望繼續(xù)回升；另一方面，三季度在信貸增速仍然較快的同時，居民存款增速下降的趨勢也會更加明顯，流動性第一和第二階段出現(xiàn)交叉期。因此，三季度市場仍處于流動性推動和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期共同支持的延續(xù)期。就本周而言，盡管由于短期市場累積漲幅較大，以及美股下跌等可能會使市場上升的速度可能會受到影響，但基于基本面和流動性趨勢的分析，市場趨好的態(tài)勢仍未改變。
-- 堅(jiān)持中期策略報告觀點(diǎn)：繼續(xù)看好地產(chǎn)金融、持有上游，埋伏中游。
招商證券策略研究小組繼續(xù)看好金融地產(chǎn)、持有上游、埋伏中游，超配地產(chǎn)、金融；煤炭、有色；鋼鐵、化工。本周招商證券行業(yè)研究員推薦的公司中，建議關(guān)注中鐵二局、華僑城、安琪酵母等。
