上海2016年9月30日電 /美通社/ -- 2016年9月29日，花旗銀行發(fā)布研究報(bào)告稱，鑒于寶龍地產(chǎn)(HK.1238)在收獲戰(zhàn)略重心的轉(zhuǎn)移和原土地儲(chǔ)備的強(qiáng)勢(shì)突出表現(xiàn)，維持其“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至3.1港元，反映土地價(jià)值上升和新的ACQ高資產(chǎn)凈值。環(huán)比8月目標(biāo)價(jià)2.5港元，此次上調(diào)幅度達(dá)24%；而與今年3月的目標(biāo)價(jià)1.95港元相比，上調(diào)幅度已接近6成。
土地儲(chǔ)備豐富，持續(xù)深耕長(zhǎng)三角
花旗報(bào)告中提到，寶龍近期拍得的上海閔行的商業(yè)地塊，溢價(jià)很低。蘇州40多萬(wàn)平方米的合營(yíng)項(xiàng)目也是一個(gè)利潤(rùn)豐厚的項(xiàng)目，這些進(jìn)一步證明寶龍敏銳的土地儲(chǔ)備。到目前為止，高質(zhì)量收購(gòu)保證毛利率維持在33%以上。
結(jié)合“以上海為中心，深耕長(zhǎng)三角”的發(fā)展戰(zhàn)略和“1+5+N” 拿地策略，寶龍今年在土地市場(chǎng)收獲頗豐，至9月已新增9幅土地，其中8幅位于長(zhǎng)三角，至此寶龍?jiān)陂L(zhǎng)三角地區(qū)布局的項(xiàng)目也增至34個(gè)。寶龍地產(chǎn)近期正在積極調(diào)整組織架構(gòu)，推行事業(yè)部制管控模式，嘗試尋找優(yōu)質(zhì)住宅項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā)和打造，以優(yōu)化公司投資結(jié)構(gòu)，為公司提供新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
資金結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，融資成本持續(xù)下降
寶龍近期成功發(fā)行于2021年到期、票息為4.875%的2億美元優(yōu)先票據(jù)。市場(chǎng)反響踴躍，獲得超過3倍的認(rèn)購(gòu)，有效訂單近7億美元。美元優(yōu)先票據(jù)的低位票息將保障寶龍地產(chǎn)進(jìn)一步削減利息成本、持續(xù)增強(qiáng)企業(yè)的資本實(shí)力。近年來(lái)，隨著寶龍地產(chǎn)的業(yè)績(jī)不斷提升、綜合規(guī)模不斷擴(kuò)大，融資成本亦隨之逐年降低，今年上半年新增債券的平均成本更降至5.77%。
融資成本的持續(xù)下降和盈利能力的不斷提升，進(jìn)一步提振了寶龍地產(chǎn)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。寶龍地產(chǎn)總裁許華芳表示，寶龍是注重價(jià)值經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，追求穩(wěn)健且快速的發(fā)展，以確保項(xiàng)目盈利空間和股東利益及企業(yè)價(jià)值的較大化。
品牌價(jià)值逐年提升，寶龍發(fā)展新格局
9月，寶龍地產(chǎn)分別獲由國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所和中國(guó)指數(shù)研究院聯(lián)合認(rèn)證的企業(yè)品牌價(jià)值人民幣73.59 億元，主打產(chǎn)品寶龍廣場(chǎng)的品牌價(jià)值達(dá)45.96億元，并繼續(xù)穩(wěn)居中國(guó)房地產(chǎn)品牌價(jià)值排行榜十強(qiáng)；以及由中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、上海易居房地產(chǎn)研究院中國(guó)房地產(chǎn)測(cè)評(píng)中心認(rèn)定的品牌價(jià)值79.15億元。
基于“寶龍廣場(chǎng)”品牌價(jià)值和影響力的持續(xù)提升，寶龍也積極探索商業(yè)新模式，促使輕資產(chǎn)項(xiàng)目落地。繼與義烏翔云置業(yè)旗下的義烏佛堂寶龍廣場(chǎng)項(xiàng)目達(dá)成商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理委托及顧問服務(wù)協(xié)議后，寶龍地產(chǎn)加速輕資產(chǎn)模式，與重慶國(guó)盛基業(yè)投資有限公司達(dá)成商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理委托及顧問服務(wù)協(xié)議，“寶龍廣場(chǎng)”的品牌知名度和影響力在重慶及中西部地區(qū)將獲得進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)未來(lái)還將有更多輕資產(chǎn)項(xiàng)目落地。
寶龍?jiān)谛乱惠單迥暌?guī)劃中明確提出轉(zhuǎn)型“城市商業(yè)綜合體運(yùn)營(yíng)商”，目前已運(yùn)營(yíng)商場(chǎng)達(dá)26個(gè)。在2017年還將有五個(gè)商場(chǎng)開業(yè)，未來(lái)三年預(yù)計(jì)能保持25%的租金復(fù)合年增長(zhǎng)率，租金收入豐厚。
花旗連續(xù)上調(diào)寶龍地產(chǎn)目標(biāo)價(jià)顯示出業(yè)界及市場(chǎng)對(duì)寶龍地產(chǎn)的未來(lái)發(fā)展表示出高度認(rèn)可。正如花旗在報(bào)告中所指出的，寶龍保持著20%以上收入年復(fù)合增長(zhǎng)率，成長(zhǎng)路徑清晰可見。以低至6.2%的融資成本來(lái)提高投資物業(yè)業(yè)務(wù)，成本組合非常具有優(yōu)勢(shì)，估值可觀、分紅穩(wěn)定，未來(lái)可期。
