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清華大學(xué)五道口金融學(xué)院發(fā)布2019年公募基金和私募基金研究報(bào)告

清華大學(xué)國家金融研究院民生財(cái)富管理研究中心副主任陳卓:中國基金管理公司在長期能夠戰(zhàn)勝大盤,為投資者帶來較為穩(wěn)定的超額收益
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院發(fā)布《2019中國公募基金研究報(bào)告》和《2019中國私募基金研究報(bào)告》。

北京2019年10月28日 /美通社/ -- “中國股票型公募基金產(chǎn)品和私募證券投資基金產(chǎn)品在長期中能夠戰(zhàn)勝大盤,為投資者帶來較為穩(wěn)定的超額收益,這些超額收益主要來自于一部分基金經(jīng)理的選股能力,而具有擇時能力的基金經(jīng)理非常少?!?0月27日,清華大學(xué)國家金融研究院民生財(cái)富管理研究中心副主任陳卓在以“全球挑戰(zhàn)下的財(cái)富管理新機(jī)遇”為主題的第二屆全球財(cái)富管理論壇上如此表示。

清華大學(xué)國際金融研究院民生財(cái)富管理研究中心副主任 陳卓
清華大學(xué)國際金融研究院民生財(cái)富管理研究中心副主任 陳卓

陳卓介紹,此次發(fā)布的兩份基金研究報(bào)告 -- 《2019中國公募基金研究報(bào)告》、《2019中國私募基金研究報(bào)告》,是由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院民生財(cái)富管理研究中心完成的,主要是希望能夠通過定量的方式給投資者、基金管理人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供一些參考。面對這樣的一個不斷開發(fā),越來越專業(yè)化的市場,到底我們還應(yīng)該做一些什么?我們通過定量的方法,想要看公募基金和私募證券投資基金這個行業(yè)到底能不能給我們的投資人帶來一個超額收益?公募基金和私募證券投資基金的基金經(jīng)理到底有沒有選股能力?有沒有擇時能力?以及他們的能力是否有持續(xù)性?

陳卓表示,從管理的規(guī)模上來看,2013年之后,貨幣資產(chǎn)基金管理的規(guī)模越來越大,占據(jù)了公募管理基金的2/3,這可能和中國互聯(lián)網(wǎng)科技公司的發(fā)展密不可分。

對于公募基金的選股和擇時能力,民生財(cái)富管理研究中心的團(tuán)隊(duì)通過定量分析發(fā)現(xiàn),在篩選出的400多支凈值歷史超過5年的股票型公募基金里面,大概有30%出頭的公募基金有選股能力,但只有7%的基金有擇時能力。

至于私募證券投資基金,該團(tuán)隊(duì)的研究發(fā)現(xiàn),中國的私募基金雖然很多,但是能夠活得比較長、比較好的,其實(shí)鳳毛麟角。目前中國超過3/4的私募基金采用純多頭的股票性策略,即這些基金幾乎沒有利用金融工具進(jìn)行對沖,這和我國基金管理行業(yè)現(xiàn)在發(fā)展的階段相關(guān),也和我國股指期貨的監(jiān)管限制有一定的關(guān)系。同時,該團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)與公募基金類似,大部分的私募基金也沒有選股能力。而有擇時能力的私募基金,占比更少。

陳卓最后總結(jié)道,對于基金管理行業(yè)而言,投資人在選擇基金產(chǎn)品時,應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品的長期表現(xiàn)特別是風(fēng)險(xiǎn)控制的能力,基金表現(xiàn)中的選股能力對于優(yōu)秀的基金經(jīng)理是可以達(dá)到的目標(biāo),但擇時能力則較難體現(xiàn)。

消息來源:清華大學(xué)五道口金融學(xué)院
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