幾乎每5年互聯(lián)網(wǎng)都會崛起一家千億級別巨頭公司、每1年都會產(chǎn)生一個近百億級別的現(xiàn)象級公司。
策劃|本刊記者 孟德陽/文|本刊記者 王硯青 趙文佳 李健 孟德陽
企業(yè)圈嘉賓：
人人貸CEO 李欣賀
融360創(chuàng)始人葉大清
社區(qū)001創(chuàng)始人邵元元
大姨嗎創(chuàng)始人柴可
百分點創(chuàng)始人蘇萌
買賣寶CEO 張曉瑋
投資圈嘉賓：
中澤嘉盟投資基金董事長吳鷹
易凱資本CEO 王冉
美國華平投資集團董事總經(jīng)理程章倫
九鼎投資VC投資部負責人王毅
觀察評論：
IT獨立觀察家小刀馬
你搶紅包了么？
春節(jié)期間，“巴掌大小”的地方掀起了一場不見人影的戰(zhàn)爭?，F(xiàn)在已經(jīng)沒有人談論什么是互聯(lián)網(wǎng)，它已經(jīng)成為類似水電氣一樣的基礎設施，這種看不見的基礎設施前所未有地改變著人們的生活，進而改變了傳統(tǒng)的商業(yè)。
你看，滴滴和快的都合并了。
就像是約好的一樣，幾乎每5年互聯(lián)網(wǎng)都會崛起一家千億級別巨頭公司、每1年都會產(chǎn)生一個近百億級別的現(xiàn)象級公司。從2014年的打車軟件大燒錢，到貼錢送外賣，再到互聯(lián)網(wǎng)金融和分享經(jīng)濟的狂歡，“風口和豬”已經(jīng)成為中關村賣煎餅的口頭禪，每天被演繹成不同版本在社交軟件中傳唱。小公司眨眼間就成為估值數(shù)十億人民幣的“準土豪”，這儼然已經(jīng)成為年輕人新的人生目標。
在2015年，這個人們眼中口中手中心中都在蓬勃向上的行業(yè)，還會續(xù)寫去年的傳奇嗎？下一個火的又會是誰呢？《英才》請到了諸多在這個行業(yè)中摸爬滾打的企業(yè)家，唇槍舌劍，大伙兒還是覺得這個行業(yè)估值略有“虛高”，O2O模式和互聯(lián)網(wǎng)金融成為了大家公認的2015年投資熱點，逐漸改變傳統(tǒng)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)模式是這一年最重要的投資邏輯。
會否出現(xiàn)下一個BAT
《英才》：中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是否還會出現(xiàn)BAT級別的巨頭？會在哪一細分領域出現(xiàn)？
李欣賀：O2O和互聯(lián)網(wǎng)金融未來或許會出現(xiàn)一家巨頭。O2O是一個手段，像我們看到的，很多企業(yè)都在進行線上線下的結合，如果最終和互聯(lián)網(wǎng)金融形成閉環(huán)，將擁有比目前還巨大的發(fā)展空間。
葉大清：百億美元甚至千億美元估值的公司都有可能出現(xiàn)，比如在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。我覺著中國肯定不可能只出現(xiàn)一家百億美元的公司，三五家是有可能的。
柴可：未來兩三年內(nèi)必然會出現(xiàn)幾家百億美元估值的公司，我覺著第一是線上線下結合的O2O領域；第二，在健康的領域如何能做到一些更廣義范圍內(nèi)的，更真實的，能幫助用戶的（產(chǎn)品）也會有機會。
未來的互聯(lián)網(wǎng)公司不可能再有BAT這樣巨大的千億美元狀態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)公司?？赡軙呛芏嗯砰L隊的小餐館，而不會再有“麥當勞”或“肯德基”這樣的大公司出現(xiàn)。
蘇萌：未來三年內(nèi)國內(nèi)極有可能會出現(xiàn)百億美元高估值的公司，且可能將存在于以下三個行業(yè)：第一是金融互聯(lián)網(wǎng)P2P領域，第二是O2O個性化服務領域，第三是大數(shù)據(jù)領域。
吳鷹：移動互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)一家巨頭公司的可能性比較大，得益于這兩個行業(yè)巨大的體量，未來中國互聯(lián)網(wǎng)金融有可能超過美國硅谷。
王冉：無論是互聯(lián)網(wǎng)金融、智能硬件還是O2O領域都會出現(xiàn)一家巨頭公司，只不過有的離得近一點，有的離得遠一點。
王毅：當前環(huán)境下，在O2O領域出現(xiàn)巨頭的可能性較大，其中平臺型公司相較于生態(tài)型公司成為巨頭的可能性較大。
小刀馬：估值百億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司應該會出現(xiàn)，出現(xiàn)的行業(yè)很有可能是互聯(lián)網(wǎng)金融。
互聯(lián)網(wǎng)公司融資能力強
《英才》：互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)未來的風險和前景如何？
李欣賀：未來互聯(lián)網(wǎng)金融將利用技術進步和商業(yè)模式的革新，提升金融效率，降低金融成本。P2P領域已經(jīng)開始實行個人征信，意在規(guī)范借貸行為，為繁榮發(fā)展提供了保證。隨著諸多金融監(jiān)管的推出，互聯(lián)網(wǎng)金融的體系逐步健康，地位將與日俱增。
吳鷹：中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)非常多，對資金有巨額需求，但在傳統(tǒng)的銀行借貸中，60%以上的貸款是被拖延甚至拒絕的，這些需求如果涌進互聯(lián)網(wǎng)金融中，產(chǎn)生一家巨頭非常有可能。加之中國經(jīng)濟7%的增速，依然會產(chǎn)生巨大的金融需求。
互聯(lián)網(wǎng)公司自身的實力很強，像阿里巴巴這樣的企業(yè)融資幾百億一小時就能做到，如果未來發(fā)行新股，會將傳統(tǒng)行業(yè)中大量資金吸引進來。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)本身在社會的投資量很大，有很多機會和好項目對接。這些因素加在一起，決定了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將勢不可擋。
O2O是趨勢
《英才》：互聯(lián)網(wǎng)會繼續(xù)改變?nèi)藗兊纳罘绞絾?？O2O的商業(yè)模式是否會成熟？
李欣賀：面對互聯(lián)網(wǎng)帶來的顛覆性創(chuàng)新，有兩類企業(yè)最需要求自保。第一類是利用信息不對稱，獲取超額利潤的行業(yè)，例如傳統(tǒng)零售業(yè)，由原來的多級分銷到現(xiàn)在生產(chǎn)者與消費者直接對接的模式，電商將市場上的信息變得更易獲取，使原來的零售業(yè)受到很大沖擊。第二類是由于互聯(lián)網(wǎng)的興起帶來商業(yè)模式改變的行業(yè)，例如代駕，將社會上的閑置資源（包括人）進行更有效的運用，在顧客模式和運營模式方面進行了創(chuàng)新，沖擊了舊有的企業(yè)。
邵元元：其實在O2O模式當中，美國和中國是不一樣的。美國是“輕模式”，中國是“重模式”。美國O2O企業(yè)，大部分基于穩(wěn)定商業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎，在這個產(chǎn)業(yè)基礎上有了移動端，移動端是一個輔助性的工具；中國是寄希望通過移動端、通過O2O來革傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的命。
張曉瑋：現(xiàn)在社會是一個企業(yè)、產(chǎn)品與用戶關系重構的時代。
實際上，不論是互聯(lián)網(wǎng)還是傳統(tǒng)企業(yè)，在“與用戶關系”的問題上都存在危機感和焦慮。其實互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢在于思維，能快速的聚攏人氣；而傳統(tǒng)企業(yè)的優(yōu)勢在于具體的執(zhí)行層面，有成熟的產(chǎn)品技術、服務以及渠道等方面。
因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有快速聚攏人的優(yōu)勢，而傳統(tǒng)企業(yè)有留住人的優(yōu)勢，所以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能完成快速的創(chuàng)業(yè)，但是卻焦慮如何留住客戶群；而傳統(tǒng)企業(yè)則擔心如何能擴大市場，吸引用戶群。
因此雙方都應當存危機意識，不能輕敵，也不能全盤否定。
王冉：2014年最大的兩個變化，一是以前互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展是靠互聯(lián)網(wǎng)人口，而到了2014年則不需要靠互聯(lián)網(wǎng)人口增長的紅利，而是向傳統(tǒng)行業(yè)開刀，一刀切下去，劃分出百億、千億甚至是萬億的市場?；ヂ?lián)網(wǎng)重構了傳統(tǒng)行業(yè)的價值鏈，這是隨著智能手機的發(fā)展帶來的機會，給大家打開了一個想象空間，因為傳統(tǒng)行業(yè)足夠大。
二是智能硬件，雖然目前看只是一個苗頭，但現(xiàn)在是人和人聯(lián)系在一起，未來是人和物、物和物聯(lián)系在一起。如果能做到，硬件可能會打開另外一個世界，智能終端背后都有數(shù)據(jù)，上面都有云。
2015年行業(yè)還會是沿著以上兩個趨勢發(fā)展，無非是怎么樣用互聯(lián)網(wǎng)重構傳統(tǒng)行業(yè)，這是重要的一個主題，如何通過硬件的方式來獲取數(shù)據(jù)。并且讓硬件變得更加聰明，怎么樣能提高資源使用效率。
程章倫：盡管互聯(lián)網(wǎng)正在重塑不同的行業(yè)，傳統(tǒng)的消費和零售業(yè)仍是受到最大影響的行業(yè)。消費者本身的決策能力越強，對這些行業(yè)影響就會越大。
值得注意的是，五年前十年前中國的互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢是可以提供比線下更高性價比的產(chǎn)品或者服務，整體的體驗其實不如線下。然而現(xiàn)在我們看到一些移動互聯(lián)服務類企業(yè)，例如滴滴打車和58到家，提供的服務已經(jīng)優(yōu)于傳統(tǒng)的線下服務，這些特點具有標志性意義。
小刀馬：傳統(tǒng)企業(yè)被取代的可能性非常大，一些零售會被電商取代，門店經(jīng)營會變得越來越差。O2O的應用、場景，發(fā)展肯定會非?？?，這是市場需求決定的，而且移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展也會加快O2O的落地，這是趨勢。
更看好哪個細分領域
《英才》：各位都看好哪些投資領域？
葉大清：我現(xiàn)在看好兩個大的方向，一個是互聯(lián)網(wǎng)金融，一個是醫(yī)療相關。這兩個判斷基于：第一，盤子大，市場空間很大，金融盤子甚至超過電子商務；第二，現(xiàn)在的發(fā)展階段還處于早期，今天的互聯(lián)網(wǎng)金融還相當于電子商務十年前的階段；第三，電商、教育、醫(yī)療、旅游已經(jīng)結合很成熟了，但金融板塊還沒去撬動?，F(xiàn)在一些P2P商業(yè)模式出來了。所有和百姓生活密切相關的行業(yè)如果還沒有和互聯(lián)網(wǎng)結合，都是危險的。
柴可：我看好在健康領域的公司，比如好大夫、春雨醫(yī)生。首先醫(yī)療越來越開放，其次它本身就是嫁接在O2O之上的一個健康和醫(yī)療的服務。我看好這兩家，當然我也寄予我們自己厚望。
王冉：一個重點關注的方向就是O2O或者本地需求的東西，第二就是企業(yè)軟件、智能硬件、大數(shù)據(jù)、云計算四類公司，我們內(nèi)部稱之為“軟硬大云”。然后是互聯(lián)網(wǎng)金融領域，當然也會關注一些電商或者新模式的零售、新消費。如果橫向來看，重點關注的領域一是讓行業(yè)變得更加有效的，去掉中間冗余環(huán)節(jié)的價值；第二個是讓硬件變得更加聰明，即智能硬件這一波浪潮。
王毅：目前比較關注和移動互聯(lián)網(wǎng)相結合的領域，例如在線旅游，在線教育，O2O等行業(yè)。移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)不是趨勢而是現(xiàn)實了，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)從基礎設施到應用層的進一步發(fā)展，所有行業(yè)都不可避免的要和移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)生關系。目前，我們重點關注的細分領域都是移動互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)相結合的，通過移動互聯(lián)網(wǎng)技術的引入可以改變原有的行業(yè)工作方式，提高效率，為產(chǎn)品、服務的提供者和使用者帶來新的附加價值、或者完全不一樣的體驗。
估值是否虛高
《英才》：互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在是不是有點過火了？估值虛高？融資如何？
李欣賀：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的估值要看企業(yè)的發(fā)展情況和所處階段，單看一家企業(yè)的估值，并評判是否過高比較片面。不同的企業(yè)處的階段不同，如果一家企業(yè)處在高速成長的時期，年營收翻10倍，那么估值幾十倍都是合理的，但如果業(yè)績已經(jīng)進入平穩(wěn)期，就不容易達到很高的估值?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的估值比傳統(tǒng)行業(yè)高也是因為它處在快速增長的形勢里。
葉大清：互聯(lián)網(wǎng)IT行業(yè)估值并不高，京東、阿里這些估值都挺合理的。對于細分行業(yè)，我不是投資人士也不太好多說。
柴可：2015年應該是一個比較冷靜的一年，今年能夠拿到融資應該會比較難，應該是一些有真材實料的企業(yè)才行。
邵元元：今天O2O領域的泡沫是肯定的，無論是從資本還是商業(yè)模式，都是在講一個故事，以至于所有人都有一個誤區(qū)，以為擁有微信端或APP就是O2O了，其實不是。背后需要有技術、數(shù)據(jù)，運維人員的平臺，才能把這個龐大的機器通過手機端來展示。
我一直都在為這個行業(yè)潑冷水——O2O零售這個行業(yè)太熱，太躁動，會有泡沫，會誤導很多年輕的創(chuàng)業(yè)者。O2O零售并不是一個簡單的計算題，而是一個數(shù)學方程式，很多時候我們可能也沒有解。
蘇萌：互聯(lián)網(wǎng)/IT行業(yè)的整體估值有些虛高，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的整體估值水平，已經(jīng)與美國越來越趨近。目前來看，中國早期的創(chuàng)業(yè)項目估值要比正常高很多。現(xiàn)在一些初創(chuàng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)談融資時，創(chuàng)業(yè)者對自己的估值非常高。
只有5到10個人的初創(chuàng)型團隊，甚至還沒有一個完整的產(chǎn)品原型，第一輪融資就要求上千萬，問他為什么估值這么高，其理由是，與我的模式接近的比我融得更多，這就是一個典型的泡沫心態(tài)，因為他的報價不是基于自己本身的價值。
吳鷹：IT和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)目前存在著大量泡沫，而且估值普遍過高。但有泡沫不見得是壞事，當年我們投資馬云就是泡沫，半張紙也沒有，憑什么投那么多錢？泡沫其實是一個愿打一個愿挨的事情。
程章倫：現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值肯定高，因為大家都看到了這個好機會?？傮w來講，這應該是一個好事情，因為這說明互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟在中國經(jīng)濟中的重要性。既然有這么大的商業(yè)機會，那么就有資本去追捧。
王毅：目前該領域的部分項目確實存在估值過高的問題，但要根據(jù)具體行業(yè)的具體項目情況來做個案的判斷，不可一刀切。對于投資者來說，需要重點判斷的是這個項目在今后能夠長多大，會發(fā)展成為一個什么樣的公司。如果發(fā)展空間巨大，企業(yè)本身團隊執(zhí)行力很強，有機會做成規(guī)模比現(xiàn)在大幾十倍的項目，適當調(diào)整估值是可以的。
小刀馬：目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體的估值不算高，不管是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是IT企業(yè)，個別還是偏低。
